文 | 最话FunTalk，作家 | 魏霞，裁剪 | 王芳洁

在刚刚曩昔的三季度，又亏本了50亿元，至此，这家历久宝石换电门路，需要各别化将大基建和大分娩两手抓的新能源车企业，十年来累计亏本额越过了千亿。

在随后进行的十周年里面谈话中，李斌强调了宝石初心是具有贸易合感性的，“并非乌托邦或者情感”。顺利的企业必须为用户创造价值，为用户创造价值也细则会取得贸易顺利。

这如实是一段相配值得玩味的话，似乎有东说念主以为，蔚来依然到了要在初心和贸易合感性之间进行取舍，是以，李斌才会尽头强调了二者并不冲突。在这么的时刻，独创东说念主的公开信中谈的一建都是最遑急的事情。

天然，从字面上来看，这险些是一种皆备正确的取舍，不错说是“根正苗红”的德鲁克念念想，这位科罚学大师说过，企业的最终主张应该是创造主顾价值。正如李斌所言，“为什么蔚来能占30万元以上高端商场40%的份额，因为蔚来作念对了一些事情，而这些事情等于来自于初心。”

独一值得商酌的是，动作一家贸易公司，创造一切价值的背后，都有成本，若是一个组织不计成腹地为用户创造价值，却迟迟未能盈亏均衡，那到底还商不贸易呢？

德鲁克曾说过:“咫尺企业的贸易竞争不是家具之间的竞争，而是贸易模式之间的竞争。”蔚来的家具在细分商场是有其特等竞争力，但贸易模式是否能闭环，就需要仔细分析。

创立十年，蔚来不仅主攻新能源车，还切入已成“红海”的手机行业，多线作战，更试验把执贸易模式的智商。

天然就通盘集团来说，手机并非中枢业务，自2023年9月，蔚来推出第一代手机运行于今，蔚来的历次财报中提都没提过这项业务。

这看起来以至有点奇怪，一位行业东说念主士以至怀疑过，蔚来的手机业务是否在体外轮回，这种操作在成本商场并不鲜见，由于蔚来通过其APP来销售手机，是以若是李斌特意将业务主体建树在体外，“左手倒右手”是不难操作的。但咱们证据，这真实是一项并表业务，最初，蔚来手机的运营主体为蔚来出动科技有限公司，通过股权穿透，不错看到，这是一个由蔚来控股的公司。

其次，一位蔚来东说念主士也向咱们证据，手机业务如实并表，仅仅因为“业务界限小，未展示”。

这个回应很坦白，却让东说念主未免缺憾，由此可见，在这么一个几千亿界限的赛说念里，历经两代的蔚来手机，体量仍相配小，小到在长篇累牍的年报里，连一滑字都莫得。

频年来，东说念主们时常会将李斌和雷军放在通盘谈，二东说念主都是顶级聪惠东说念主，成长于长江中下流流域，家乡之间只消三百多公里，有过极其顺利的战绩。他们一个从汽车作念到了手机，一个从手机作念到了汽车，似乎是在相向而行，最终造成访佛的产业布局。

但二东说念主实则不同，一些细节或可施展这种不同，当李斌为了给蔚来车主提供更好的体验，而单独研发、分娩手机时，雷军杀入了新能源车赛说念，有一次，他对李斌说：作念个后排屏这么的车内生态件贵得一塌蒙胧，用现成的屏往上一扣都很便捷，若是咱们群众连起来把规范颐养，这个生命周期会尽头的长。

你说，一朝新同业们真接管了雷军的提倡，那最终会利好哪家公司呢？

01

与其说蔚来研发一款手机，不如说蔚来为汽车打造一个配件。

在蔚来汽车的使用场景中，NIO Phone如实有一定的不可替代性。以蔚来手机搭载的UWB超宽频本事为例，这项本事让手机和汽车之间有了超高精度的识别和感应智商，让车主领有“近车解锁、离车上锁”的无感解锁上锁体验。

其实不仅是NIO Phone，苹果手机也具有UWB模块，但苹果手机对汽车行业很阻塞，这亦然促使蔚来作念手机一个原因。通过布局手机业务，蔚来把“数字钥匙”掌执在我方手中，同期也拿回买通汽车和手机生态的主动权。

一些蔚来车主跟咱们说，和好多国产安卓机比拟，“（NIO Phone）出其不意的好用，关节是少许告白也莫得。”

但若是把NIO Phone动作单独的一款手机看待，其相较其他的安卓手机并莫得太大的上风，可能也只消“无预装无告白”的系统能在一定进程上升迁耗尽者体验。因此，关于非蔚来车主来说，购买NIO Phone的能源是不及的。

天然，NIO Phone从降生之初就将我方的潜在用户圈定在蔚来车主中，这也意味着，NIO Phone很难像其他安卓手机相似，追求大界限量产以及兑现家具自身的贸易自轮回，以至，即使是蔚来车主群体，使用NIO Phone的，“嗅觉也未几”。

李斌曾在接管采访时提到，蔚来车主有57%是苹果IOS用户，剩下的43%是安卓。想要升沉IOS用户并不是一件易事，浸透安卓用户是NIO Phone掩盖蔚来车主的冲破口，把柄蔚来公布的数据，截止10月底，蔚来汽车的累计委用量达到近62万辆，若是按照这个数据筹画，NIO Phone的潜在用户界限不及27万。

NIO Phone的两代家具订价都是6499元起，对比其他安卓手机并不算低廉，但蔚来车主不错用积分抵扣，最高可抵扣1000元。曾有媒体报说念，蔚来对一代NIO Phone的量产推敲是5万-10万部，但发布半年后，在蔚来本年3月的促销行动中，耗尽者购买2024款车型，就不错得到6498元的NIO Phone抵扣券。这么一来，蔚来车主只需要支付1元，就能购买NIO Phone。

天然这种阶段性促销行动也无可厚非，但至少施展了一个本质，那等于销售半年，几万部蔚来一代手机粗略还有不少库存。

值得一提的是，在大派送一代手机后，NIO Phone的价钱也不可幸免受到了影响。在闲鱼等交游平台上，全新未拆封的一代NIO Phone订价在3500元把握，刚发布不到半年的二代NIO Phone在4500元把握，与官网订价差距2000元。一位闲鱼卖家示意，若是是蔚来车主，买手机时还不错用蔚来积分进行交游，10000积分不错抵扣820元。

此外，由于选拔积分抵扣的形势，向车主销售手机，蔚来可能必须要割让一部分利润空间。

据了解，咫尺，NIO Phone选拔的是代加工模式，由蓝念念科技代工。一位安卓手机的代理商示意，6000多的手机，从工场出来后的毛利在1100元把握，酌定不错到1500元。但这位代理商补充说念，因为他代理手机模式渠说念分级好多，还有外洋销售渠说念，可能与NIO Phone在毛利水平上有一定的诀别。

好在，在李斌看来，手机不是蔚来的利润起首，“咱们不靠手机赢利”，更想打造的是“车-机”生态，这种联想，蔚来不是第一家，而况，李斌也不是莫得磋商过手机业务的贸易空间。

他曾例如说，比如有500万蔚来车主，有一半适意买咱们的手机，每三年买一次也还行，咱们的手机亦然有毛利的，但毛利可能不是那么高，那也不错继续。

按照这个界限测算，基于咫尺蔚来仅有62万车主，可能咫尺蔚来手机的毛利空间会更小，以至莫得。“一款手机的销量若是低于几十万部，那基本上是要亏本的。”一位手机行业资深东说念主士告诉咱们。

但即便如斯，蔚来并莫得毁掉手机业务的野心。

上个月，蔚来出动科技有限公司还发生工商变更，操办范围新增“出动终局开采制造（分支机构操办）业务”，外界分析不摒除蔚来接下来有自建手机工场的可能性，看来照旧大基建那套啊。

02

造车的和造手机的相互跨界，早已不是一件崭新事，但两种场地跨界的难度却不尽沟通。

比拟造车，造手机所需研发参加相对更少，供应链也更熟识，上市周期更短。比如NIO Phone从运行组建到委用，只用了一年时候。名义上看起来，车企跨界造手机是“降维打击”，毕竟，汽车行业的参加需要按百亿计，周期还长，是以，当2021年雷军晓示要造车时，曾受到过不少质疑。

但其实，从汽车切起初机的难度，反而是更大的。

11月18日，雷军在微博公布小米SU7委用已越过10万台，提前完周详年主张。进入11月以来，小米在《中国商场新势力品牌销量》名次榜上一直排在蔚来之前，尤其是11月初的一周，小米销量较蔚来越过83%。

这其中一个主要的原因，等于小米的跨界是典型的“高频切低频”，而蔚来则刚好相反，它作念手机则属于“低频切高频”。

相对而言，手机是高频廉价的家具，用户使用频率高，更新换代的频率也高，汽车则是低频高价的家具。高频场景跟用户的互动多，廉价则镌汰用户的方案成本，进而镌汰用户进入的门槛，是以更容易聚拢流量。

小米第三季度财报自大，9月份其全球月活跃用户数达到6.85亿，中国大陆月活跃用户数达到1.68亿。在几亿用户基础中筛选出几十万或者几百万的汽车耗尽者，相对来说，并不算太难。固然雷军曾深入小米SU7车主有56%是苹果手机用户，但这部分用户中有荒谬一部分都是小米家具的用户。

遏抑咫尺，蔚来只消62万的车主基础，这个体量，跟手机用户群体比，俨然微乎其微，应知，曩昔的一年，全球智高东说念主机商场出货量排名中的前四名，年出货量都过亿，比如排名第二的小米，出货量为1.46亿部。

蔚来想靠着几十万的用户基础，在手机商场干出一番六合，是一件相配沉重的事。

“高频切低频”的跨界布置更容易顺利的原因在于，巨大的用户基数有助于新业务的拓展，但在低频切高频的场景里，这种上风险些不存在。

事情就像李斌所判断的那样，从20年前作念杀毒软件运行，雷军在高频廉价，以至是免费的贸易场景里累积了多半势能，他早等于顶流了，“我固然本年也作念了点直播，但咱们的流量和小米比，是拼不外的。”李斌说。

此外，高频商品时常客单价较低，而低频商品的客单价较高，是以当低客单价商品去谋求高客单价商品用户时，时常会沦为赠品。

这种案例并不鲜见，以钉钉为例，在云钉一体期间，阿里云团队隆重过钉钉的销售，后者曾历久濒临过无法卖上价钱的晦气，后期在云钉进行了分拆后，这种晦气才结果。

更顶点的案例是恒大卖水，当年，许家印关于地产黄金期间的结果并非莫得猜测，也早早就花重金布局过多元化产业，比如在阿尔山圈下多半资源，分娩恒大粮油和恒大冰泉。然则及至恒大坍弛，恒大粮油和冰泉业务反应在财报里，全部发扬为部门间交游，即地产部门里面采购，给客户立正。

在汽车产业里，系缚销售息争救更是传统，客户在买车时，频频会选装部分拨件，至于花若干钱，以至是免费选配，自己就有弹性空间。

由此来看，一代蔚来手机最终成为了促销技能，也就不难相识了。但如实诅咒常上流的促销，毕竟这是手机，而不是小米SU7发布会上，雷军专门拿出来说的选安装件——一个具有工致念念的手机支架。

03

空洞万般情况来看，到咫尺为止，蔚来手机很可能是一项UE（最小盈利单位）尚未转正的业务。

UE转恰是一项业务的贸易模式是否成立的前提，在上述里面谈话中，李斌提到过一个访佛的办法，他说本年蔚来正梳理15个体系化智商，但愿找到中枢业务的“最基本的操办单位”，这个最基本操办单位不错是一线职工，也不错是一个换电站。

真实，关于蔚来来说，联系于手机业务，跑通换电站的UE，应该具有更高的优先级。

基于可换可充的本事门路，蔚来一直宝石布局换电站，咫尺一共缔造2750座换电站。蔚来已链接推出四代换电站，固然缔造成本在约束下落，但缔造第四代换电站依然是百万级别的工程。而把柄换电“县县通”推敲，蔚来要在2024年年底建成换电站越过3310座，这对蔚来来说也不是一笔不小的支拨。

即使到今天，蔚来的换电站业务远远还莫得达到盈亏均衡点。蔚来曾深入，换电站一天的换电次数能达到60次至70次，就能作念到盈亏均衡，但除了一线城市中一些使用频率高的区域，大多数换电站都够不上这个“业务量”。据蔚来公布的数据，咫尺平均单站换电在30-40单/天。

换电站盈利难，不仅是因为初期的缔造成本，还有后续的东说念主力、留心成本。但为了扩大销售区域，蔚来又必须在更多的地方缔造换电站，前期缔造势必带来更多的经济职守。

而在蔚来的价钱力、品牌力尚在完善阶段，若是莫得这些参加，又很难眩惑到下千里商场、以至外洋商场的潜在耗尽者。莫得订单，就无法大界限造车以摊平成本——为最典型的界限经济提供原始动能。

真实一个鸡生蛋照旧蛋生鸡的问题。

在蔚来，访佛的问题可能还不啻换电站。历久以来，蔚来的家具主要集会在30万以上价钱区间，以其在该区间的商场份额而言，扩容的天花板其实依然比较接近了。是以，为了扩大销售界限，就必须向下兼容，推出更廉价位的汽车家具。

本年蔚来发布新品牌乐说念ONVO，来岁还要发布新品牌萤火虫firefly，来掩盖更无为的价钱区间的商场。

这就意味着即使不错复用部分供应链，蔚来照旧需要约束加大研发等用度、新建供应链等参加，而终止淡薄的是，蔚来在“向下膨胀”历程中，还会濒临一些“加档位”带来的阶段性挑战。

蔚来在财报中提到，其在第三季度委用61855辆车辆，比前年同期多出6400余辆，但汽车销售收入却同比下落4.1%。不外，若是后期廉价位家具能够得到更大的界限上风，收入缩水的压力应该会消失。

客不雅而言，这种问题在好多新兴行业里广宽存在，而频频的作念法是“借鸡生蛋”，正如蔚来，在莫得完成自身造血轮回的十年里，蔚来约束通过融资往来激动业务发展。

在“造车新势力”三强放荡的期间，这种推敲看起来是可行的，群众固然采用不同的本事门路，站位不同的价钱区间和商场，但只消商场莳植完成，造成界限，业务天然就经济了。

仅仅，事情并不合乎群众的联想，近几年，商场格式速即发生变化，比亚迪、华为系速即崛起，站到了行业金字塔的尖端。

与此同期，商场竞争正在急速加重。有报说念提到，2018年中国有越过487家电动车制造商，而过了2023年，小鹏汽车的董事长何小鹏提到，如今还在平常运营的新势力车企仅剩50家把握。这也意味着，5年的时候稀有百家车企从市面上消失。

以至比亚迪的独创东说念主王传福曾展望，新能源汽车企业终末可能只剩三五家。李斌其实也有这么的判断，他在十周年谈话中提到，“接下来两三年是通盘行业竞争最横蛮的时候，若是能在牌桌上，基本能往下走，若是弗成上去，基本就莫得契机了。”

换句话说，按照这么的预期，现在的新能源车商场的供应侧照旧过填塞了，人所共知，过度填塞就意味着零和博弈。

几天前，一位疑似比亚迪职工发了个一又友圈，称“比亚迪将投资并波折控股蔚来”。11月28日，蔚来法务部发布微博示意，推测驳诘传谣东说念主员已被公关机关照章拘留。随后，蔚来品牌与传播助理副总裁马麟在一又友圈中说，“拘留几天这个刑事服务力度太轻了。驳诘成本太低。”

真实，卡在蔚来发布第三季度财报和庆祝十周年生辰之间，传播这类流言，真可谓诛心之论，也难怪蔚来的“火“会那么大。

流言以至不仅在“作念空”这家公司的股票，也对准了车主们的热情防地。汽车是一个大额固定财富，需要历久的留心和转机，是以耗尽者会格外温雅品牌的生命力，尤其蔚来还提供换电服务，换电站也需要东说念主历久运营，这是门弥远的生意。

弥远的生意，需要可继续的盈利作念撑持，在这个借刀灭口的“游戏”里，每个参与者都得把枪弹留在“弹夹”里。毕竟德鲁克也谈到过利润。在《科罚的扩充》一书中，他曾指出，利润是相悖风险的援助，企业必须把经济绩效放在首位。

把柄李斌最新作念出的盈利带领，蔚来2026年将会盈利，而在此之前，这家公司将履历“生命攸关的两年”。

履历过太多“至暗时刻”的李斌，曾在 2019 年被称为“最惨的东说念主”，但一年后戏剧性的一幕是蔚来股价暴涨60倍，宛如坐过山车一般。这一次，就看李斌，能否重演古迹