2025年，特朗普反复诈欺关税技术激动其地缘政事和经济方针，德银指出好意思元的互换额度远比关税更具震慑力。

3月27日，德银叙述中指出，好意思联储的好意思元互换额度是督察大家金融褂讪的要道器具，远比关税更具影响力。好意思元互换机制纵容着边界约97万亿好意思元的外汇掉期市集，终点于大家GDP总额。

如若特朗普盯上好意思联储的好意思元互换这一“核按钮”——好意思国在要道时刻圮绝提供好意思元流动性，将激发严重的大家金融危境，但同期也会加快寰宇去好意思元化进度。

德银分析师默示，好意思元互换额度是大家金融褂讪的临了保险。非好意思国主体得回好意思元流动性的主要路线并非通过好意思国入口，而是通过外汇掉期市集。外汇掉期施行上是之入口货币算作典质的好意思元贷款，非好意思国往复敌手通过交换本币借入好意思元。外汇掉期市集天然边界精深，但因为波及往复运转时的本金全额交换，信用风险相对较低。

德银强调尽管外汇掉期市集相对安全，但存在一个要紧风险：大多数外汇掉期期限较短，而对应的好意思元钞票期限较长，造成巨大的钞票-欠债期限错配。当好意思国银行濒临压力或大家金融冲击发生时，银行可能不肯或无法续借这些典质的短期好意思元贷款，导致流动性危境。

好意思联储手中的好意思元互换额度是把双刃剑

叙述中强调如若好意思联储在大家金融压力时刻圮绝提供流动性支握，收尾将极为严重。德银例如默示：

如若好意思联储在2008/9年金融危境和疫情时代莫得介入，番邦央行和海外货币基金组织（IMF）等海外放款机构的储备金可能不及以欢乐大家好意思元需求，从而导致好意思元借款资本比其时出现的情况进一步飙升，进而激发违约，并可能对大家金融体系产生系统性影响。

华尔街见闻曾报谈，2020年疫情激发的好意思元流动性危境时，好意思联储在重启三大金融危境时刻器具增多流动性后，进一步推出货币刺激，扩大临时好意思元流动性互换额度的敌手方范围。

德银默示，天然延伸好意思元互换额度的包袱在于好意思联储而非好意思国政府，但政府仍可通过谈德劝说和任命好意思联储理事会成员盘曲施加影响。然则，这种作念法对好意思国本人亦然双刃剑：

短期内，好意思元流动性紧缩会导致好意思元融资资本飞腾和好意思元大幅增值，但金融压力也会推广到好意思国金融体系。此外，由于外汇掉期不竭用于对冲好意思国钞票，这可能导致好意思国钞票抛售（如好意思国MBS或国债），最终伤及好意思国本人市集。遥远影响，加快去好意思元化进度

德银分析称，如若特朗普盯上了好意思联储的好意思元互换机制，比如好意思联储接收聘用性时势使用互换额度，算作罢了其他策略方针的筹码，将导致跨币种基差扩大，这将边缘上相沿好意思元。

然则，德银强调这么带来的中期收尾更为严重。好意思联储算作海外临了贷款东谈主的变装除掉，终点于暂停好意思元算作大家最安全货币的地位。

市集将对好意思联储督察好意思元流动性应允的怀疑——尤其是针对主要盟友——将加快列国减少对好意思国金融系统依赖的戮力；

最终导致番邦握有的好意思国钞票减少，好意思元在大家金融体系中的作用普遍弱化。

值得刺目标是，德银指出中国和俄罗斯并不享有好意思联储的互换额度，它们通过无数官方储备蕴蓄或去好意思元化来强化金融体系。

如若这种担忧推广知己意思国盟友九游会体育，很可能创造战后大家金融架构缔造以来推动大家好意思元去好意思元化最刚劲的能源。

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