太平洋证券股份有限公司谭紫媚近期对祥生医疗进行商议并发布了商议讲解《祥生医疗点评讲解：单季度收入增速回正，股权激勉彰显信心》，本讲解对祥生医疗给出买入评级，刻下股价为27.36元。

　　祥生医疗(688358)

　　事件：近日，公司发布2024年第三季度讲解：2024年前三季度兑现买卖收入3.62亿元，同比下落9.85%；归母净利润0.98亿元，同比下落30.42%；扣非归母净利润0.89亿元，同比下落33.86%。

　　其中，2024年第三季度买卖收入1.15亿元，同比增长8.79%；归母净利润0.17亿元，同比下落42.09%；扣非归母净利润0.15亿元，同比下落39.13%。利润增速低于收入增速主要受到销售用度率、财务用度率加大的影响。

　　坚握本事更变，握续探索超声专揽限度

　　公司一直给与自主研发、握续更变的发展政策，深耕超声限度，基于对超声底层本事的真切交融，逼迫前后矛盾，接济居品质能。2024年前三季度，公司全新重磅整合推出了SonoFamily系列居品，由高端推车式超声XBit、高端台式超声SonoMax、高端随意条记本超声SonoAir和袖珍智能掌上超声SonoEye组周到所在的更变惩办决策。

　　此外，公司握续探索超声专揽限度。举例：(1)公司积极探索超声诱惑下血管置管专揽，不仅与BD达成政策合营，共同打造血管通路限度举座惩办决策，更主动参与北京“外周静脉输液调养风险防控学术会议”，以超声赋能买通静脉调养新旅途；(2)算作当代医疗影像诱惑，超声亦可用于中医调养，以可视化针刀为例，通过及时超声影像诱惑，匡助医师精确定位病变部位，兑现创伤小、归附快、疗效权贵的精确调养；(3)在医好意思限度，超声不仅大概精确会诊皮肤和软组织问题，还不错提供安全、非侵入性的调养决策，从而为医好意思行业带来新的发展机遇。

　　发布股权激勉野心，彰显事迹增长的强大信心

　　公司10月1日发布2024年纵容性股票激勉野心(草案)，拟向激勉对象授予纵容性股票59.30万股(约占公告当日公司股本总和的0.53%)，授予价钱为13.50元/股。本次激勉野心拟激勉对象臆想32东谈主，包括中层经管东谈主员、本当事人干以及业务主干。公司层面的观望目的(包摄统统100%)具体为：2024/2025/2026年公司毛利润永诀为3.00/3.45/4.00亿元，彰显公司关于举座及要点业务的长期发展信心。

　　用度端握续参加，利润端暂时承压

　　2024年前三季度，公司的概括毛利率同比下落1.02pct至59.15%。销售用度率、经管用度率、研发用度率、财务用度率永诀为10.90%、7.50%、17.05%、-3.88%，同比变动幅度永诀为+1.57pct、+1.62pct、+2.38pct、+2.49pct。概括影响下，公司举座净利率同比下落8.03pct至27.17%。

　　其中，2024年第三季度的概括毛利率、销售用度率、经管用度率、研发用度率、财务用度率、举座净利率永诀为57.14%、12.40%、7.33%、19.78%、4.65%、14.88%，永诀变动-2.83pct、+3.16pct、+0.83pct、-0.41pct、+3.95pct、-13.07pct。其中，销售用度率变动主要系公司加速营销体系建造带动东谈主员用度及房钱增多；财务用度率变动主要系好意思元汇率大幅波动形

　　守正稀薄宁静致远

　　成汇兑亏本。

　　盈利预测与投资评级：咱们展望公司2024-2026年买卖收入永诀为5.09亿/6.16亿/7.09亿元，同比增速永诀为5%/21%/15%；归母净利润永诀为1.37亿/1.69亿/2.05亿元；永诀增长-6%/23%/21%；EPS永诀为1.22/1.51/1.83，按照2024年11月11日收盘价对应2024年22倍PE。看护“买入”评级。

　　风险辅导：客户拓展不足预期的风险，诱惑招投标经过不足预期的风险，国际市集波动的风险，汇率波动的风险。

　　证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据蓄意，华福证券刘佳琦商议员团队对该股商议较为深入，近三年预测准确度均值为75.35%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.1亿，左证现价换算的预测PE为14.55。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增握评级1家；当年90天内机构所在均价为28.46。

　　以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成九游会体育，不组成投资提议。